（原标题：保守拿地出地王制造机 信达地产负债压力空前）羊年的地王争夺战堪称白热化，一线城市楼板价大大被夺地房企刷出有新纪录。这当中，一家总资产不过485.2亿元，营业收入仅有为29.2亿元（2015年前三季度数据）的中小型地产企业信达地产倒数沦为上海、深圳、杭州等地地王，甚至一度被称作地王制造机。

然而，在高价拿地的同时，信达地产的业绩未有显著起色，2015年前三季度净利润比去年同期上升33.08%，为1.68亿元。此外，屡屡高价拿地也推高了信达地产的负债规模，2015年前三季度其资产负债率已超过83.04%，在此情况下，信达地产通过向关联公司借款、定向回购、发售公司债等方式补足血液。此时的信达地产否已面对较小资金压力？在周期长、风险低的地产业，信达地产如何防止高价拿地研发后终究没能盈利？记者就涉及问题向信达地产发送到专访庐山会议，截至新闻报道前仍未接到涉及恢复。

记者拨通信达地产投资者关系热线，接线人对记者称之为，信达地产作为央企对外较高调，高管们很少拒绝接受媒体专访，他们部门并不负责管理招待媒体，并且拒绝接受告诉他记者负责管理招待媒体部门的联系方式。强劲背景并未带给营收明显快速增长信达地产之所以勇于屡屡当作地王，与其大有来头的背景有莫大关系。

2015年三季报表明：信约投资有限公司为信达地产仅次于股东，持有人信达地产50.81%股份。而信达投资则由中国信达资产管理有限公司（以下全称信约资产）100%持有人。

信约资产由财政部持有人67.84%股权，也就是说财政部是其实际掌控人。该公司与华融资产、长城资产、东方资产并称作四大资产管理公司，以处理和管理不良资产居多业。

然而，尽管不含着金钥匙出生于，信达地产自2009年借壳上市以来业务规模快速增长并不显著，2011年甚至经常出现营收负增长，2015年前三季度还不俗，营业收入同比快速增长31.10%，超过29.2亿元。但营收的快速增长未带给净利润的快速增长，2015年前三季度净利润同比上升33.08%，为1.68亿元。毛利率下降也许是信达地产减免降利的最重要原因。2015年半年报表明，其房屋销售收入的毛利率为31.85%，比上年增加5.88个百分点。

另一值得注意的现象是，2010年以来，信达地产经营活动现金净流量持续为负值，2015年前三季度经营活动现金净流量为-27.75亿元。回应，信达地产曾在公告中称之为，房地产企业的经营活动产生的现金流量净额较难经常出现负值。若未来公司的研发项目较多，且公司销售回笼受到一定容许，则公司有可能将面对经营活动产生的现金流量净额波动较小的风险。

本文来源：bat365(中国)在线平台官方网站-www.lika001.com